金禄电子2024年净利润大增89%, 但产能扩张不及预期

2025年3月29日，金禄电子发布2024年年报，公司实现营业总收入16.00亿元，同比增长20.24%；归属净利润8019.10万元，同比增长89.09%；扣非净利润5642.17万元，同比增长120.91%。尽管业绩表现亮眼，但公司在产能扩张和产品应用领域的局限性仍值得关注。

业绩增长背后的隐忧

金禄电子2024年的业绩增长主要得益于新能源汽车及通信电子等下游应用领域的需求增长，以及公司系统性开展的降本增效工作。然而，公司在产能扩张方面的进展并不顺利。清远生产基地PCB扩建项目一期主体工程的建设进度因地质及气候因素影响，未能按预期完成。这可能导致公司在未来订单激增时面临产能瓶颈，影响其市场竞争力。

此外，公司的产品应用领域相对集中，主要依赖汽车电子和通信电子。尽管这些领域的需求增长为公司带来了可观的收入，但过于依赖单一市场也增加了公司的经营风险。公司产品暂未应用于风电和深海科技领域，这在一定程度上限制了其市场拓展的潜力。

研发投入与技术创新

2024年，金禄电子共投入研发费用7741.13万元，同比增长14.11%。公司全年申请专利47项，其中发明专利39项，获得专利授权14项，其中发明专利5项。公司在新能源汽车智能驾驶系统高精密线路板、新能源汽车电池系统高多层线路板等领域取得了显著的技术突破。

然而，尽管研发投入增加，公司的研发投入占比却同比下降0.26个百分点，至4.84%。这表明公司在研发方面的投入增速未能跟上营业收入的增长，可能影响其长期技术竞争力的提升。此外，公司在特种PCB领域的产品布局尚处于初期阶段，未来能否在这些领域取得突破仍需观察。

市场拓展与客户结构

2024年，金禄电子加大市场拓展力度，全年承接的订单金额同比增加24.90%。公司积极调整订单结构，多层PCB收入占主营业务收入的比重达到72.66%，同比增加2.24个百分点。公司还与速腾聚创、图达通、四维图新等智能驾驶领域客户建立了合作关系，进一步拓展了市场。

然而，公司在客户结构方面仍存在一定问题。尽管贸易商客户收入占主营业务收入的比重降至37.79%，但这一比例仍然较高，表明公司对贸易商的依赖程度仍然较大。此外，公司在国际市场的拓展进展缓慢，未能有效利用国际知名客户的供应商审核认证机会，这可能限制其全球市场份额的提升。

总体来看，金禄电子2024年的业绩表现亮眼，但公司在产能扩张、产品应用领域、研发投入和客户结构等方面仍存在一定问题。未来，公司需要在技术创新和市场拓展方面加大投入，以应对日益激烈的市场竞争。

本文源自：金融界